預(yù)見(jiàn)未來(lái)的大智慧，改變未來(lái)的大格局，洞察世界的大境界，人類偉大的戰(zhàn)略家！
這就是大道和合，大德通天的集大成者——巴菲特！
華恒遠(yuǎn)未來(lái)的戰(zhàn)略和實(shí)踐，就是學(xué)習(xí)悟通世界!
大道理
2023年5月8日13:39:16
昨晚10點(diǎn)15分（北京時(shí)間），93歲的巴菲特和99歲的芒格出席了一年一度的股東大會(huì)。二老精力充沛，累計(jì)回答了5個(gè)多小時(shí)的問(wèn)題。
也就是昨晚，股神巴菲特創(chuàng)立的公司——伯克希爾哈撒韋發(fā)布財(cái)報(bào)：2023年第一季度實(shí)現(xiàn)收入853.93億美元，去年同期為708.43億美元；Q1實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)355.04億美元，去年同期為55.80億美元。
出色的業(yè)績(jī)背后，作為董事長(zhǎng)與副董事長(zhǎng)，巴菲特與芒格分享了哪些刻骨銘心的思考，這些思考對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者又有哪些啟示？
鉛筆道對(duì)巴菲特股東大會(huì)實(shí)錄做精華提煉，以下為具體內(nèi)容：
1、評(píng)價(jià)過(guò)去6個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)
巴菲特：過(guò)去6個(gè)月經(jīng)濟(jì)很不景氣，所持股票的公司經(jīng)歷很多波動(dòng)，可能是二戰(zhàn)以來(lái)最厲害的一次。二戰(zhàn)時(shí)候，我們沒(méi)法獲得商品、貨物，而這次的波動(dòng)來(lái)自其他挑戰(zhàn)。這些公司過(guò)去半年存貨過(guò)多，到了今年銷售情況才有所恢復(fù)。
2、人工智能與機(jī)器人的正面與負(fù)面
芒格：你如果去中國(guó)比亞迪的工廠，會(huì)看到到處都是（AI+機(jī)器人），而且使用率非常之高，所以我覺(jué)得機(jī)器人的使用在全球會(huì)越來(lái)越多。但我自己對(duì)這些炒作是困惑的，特別是人工智能，我覺(jué)得用人其實(shí)挺好。
巴菲特：我覺(jué)得人工智能沒(méi)有任何一項(xiàng)功能能取代我們的團(tuán)隊(duì)，盡管它確實(shí)可以做很多出色的事情。之前比爾蓋茨帶我看過(guò)他們最新的技術(shù)，比我想象中要先進(jìn)很多。AI可以做很多事情，但它不能講笑話，不夠幽默。
這反而讓我有些擔(dān)憂，因?yàn)槲矣X(jué)得我們沒(méi)有辦法掌控它。發(fā)明AI的初衷是很好的，你看我們二戰(zhàn)期間都是技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)，在未來(lái)200年里，我們也沒(méi)有其他選擇，必須要接受和應(yīng)對(duì)它。當(dāng)新技術(shù)開(kāi)始的時(shí)候，之前愛(ài)因斯坦就說(shuō)過(guò)，它可能會(huì)改變世界。AI也可以改變?nèi)蛎婷?，但改變不了我們的想法和行為?
3、賣掉蘋果公司的股票很愚蠢
巴菲特：蘋果會(huì)不斷回購(gòu)自己的股票，價(jià)值也在上升，他們也有很多流通股，他們不需要做什么我們的價(jià)值就上升了。蘋果與消費(fèi)者的關(guān)系很密切，后者會(huì)愿意花1500美元買手機(jī)，有些人會(huì)花3.5萬(wàn)美元去買第二輛車，但如果讓他們放棄手機(jī)還是汽車，他們會(huì)放棄自己的汽車。我們?cè)谔O果的持股是5.6%，但它對(duì)我們營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)巨大。我2年前犯過(guò)錯(cuò)，賣掉了一些蘋果的股票，當(dāng)時(shí)的決定很愚蠢。
4、評(píng)價(jià)電動(dòng)車公司自己賣保險(xiǎn)
賈恩（伯克希爾副總裁）：你要賣電動(dòng)車，又要連帶賣自己的保險(xiǎn)，這非常方便。GM公司（通用汽車）還沒(méi)開(kāi)始這么做，特斯拉已經(jīng)開(kāi)始了。我覺(jué)得他們走得不會(huì)很遠(yuǎn)。汽車保險(xiǎn)承保能拿到的預(yù)算大概是4%，這非常少，要從中賺取利潤(rùn)非常難。
巴菲特：Uber當(dāng)時(shí)也嘗試了。華爾街很喜歡聽(tīng)這樣的故事，比如我們有80家4S店，有人來(lái)買車，我們就接著去推保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在現(xiàn)有體系下做這樣的改善很有挑戰(zhàn)，非常困難。我自己不想在這上面花錢，也不想對(duì)體系對(duì)改進(jìn)。
5、評(píng)價(jià)美國(guó)通貨膨脹
巴菲特：現(xiàn)在美元還是儲(chǔ)備貨幣，未來(lái)可能不是，但沒(méi)人能知道答案。當(dāng)疫情發(fā)生時(shí)，沒(méi)人能知道你印多少紙幣才能解決問(wèn)題，直到失控。
我們需要不斷測(cè)試，但測(cè)試過(guò)激后就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。二戰(zhàn)期間，我們雖然這么做了，對(duì)我們也有利。在戰(zhàn)爭(zhēng)期間，我們控制了通脹，但是后來(lái)戰(zhàn)爭(zhēng)延續(xù)到1945年。我印象中，好像在1946年1月份時(shí)，美國(guó)通脹大概是1%，但是到年底就變成了15%，都是過(guò)度印鈔導(dǎo)致的。
所以對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，這件事如果做得過(guò)激，我很難看到之后如何去復(fù)蘇、如何去扭轉(zhuǎn)，尤其是當(dāng)我們喪失儲(chǔ)備貨幣地位時(shí)。我和其他人都沒(méi)有辦法做出預(yù)測(cè)，但我知道這是一個(gè)不好的現(xiàn)象。我們看著辦吧。
6、關(guān)于創(chuàng)業(yè)與家庭
巴菲特：之前說(shuō)過(guò)創(chuàng)業(yè)最艱難的問(wèn)題都是來(lái)自于人，包不包括家庭呢？有時(shí)候家人真的是躲不開(kāi)。如果家里有經(jīng)常醉酒、行為不端、惡貫滿盈的人，我真的不知道怎么解決這個(gè)問(wèn)題，我也不清楚。我們看麥克阿瑟的家庭，父親有5個(gè)孩子，其中的4個(gè)都是各個(gè)領(lǐng)域的超級(jí)明星。但是父親就經(jīng)常醉酒、酗酒，所以這幾個(gè)孩子做出的最好決定，就是遠(yuǎn)離這個(gè)家庭。我是幸運(yùn)的，我的父親最多是有一些缺點(diǎn)而已。
7、關(guān)于新能源的未來(lái)投資
巴菲特：我們進(jìn)入愛(ài)荷華州時(shí)，很受市場(chǎng)歡迎，大部分都希望使用風(fēng)力來(lái)發(fā)電——很多人覺(jué)得后院都可以用來(lái)發(fā)電，有什么不好呢？未來(lái)20年，我想我們還是會(huì)繼續(xù)投資，把資產(chǎn)放在新能源上，也許是2億或者40億，都有可能。
芒格：如果全球變暖現(xiàn)象繼續(xù)發(fā)生，我們肯定會(huì)轉(zhuǎn)變到新能源、可再生能源。
8、關(guān)于評(píng)價(jià)馬斯克
芒格：馬斯克還是高估了自己，但是他真的非常聰明。即便高估自己，但他仍是個(gè)很有才能的人。
巴菲特：馬斯克是個(gè)非常出色的企業(yè)家，他有很多夢(mèng)想。他的這些夢(mèng)想就是他現(xiàn)在所做事情的基礎(chǔ)。
芒格：如果他沒(méi)有去做一些極端的事，去設(shè)立目標(biāo)，他不會(huì)有今天的成績(jī)。他喜歡去完成一些不可能的任務(wù)，而我們喜歡做一些容易的事情。
巴菲特：我們?cè)谕嬗螒颍窃谧龃笫?。我們選擇更容易的事情做，不想和馬斯克競(jìng)爭(zhēng)，不想有這么多的失敗。有時(shí)候他的這些做法，可能跟我們的理念不太合，但他確實(shí)完成了很多重要的成績(jī)。他所做的一切需要膽量和魄力，甚至有些瘋狂。我都不知道用瘋狂來(lái)形容是不是恰當(dāng)，但就覺(jué)得這個(gè)詞最適合他。
他的事情如果讓我來(lái)做，可能是一種折磨。我喜歡現(xiàn)在的生活方式，不會(huì)享受他的冒險(xiǎn)。反過(guò)來(lái)，他也不會(huì)享受我們這樣的生活方式。
9、關(guān)于會(huì)不會(huì)給股東分配現(xiàn)金
巴菲特：現(xiàn)在公司的股票價(jià)值比我們想象中要低，還不是分紅的好時(shí)候。我們想做的是買更出色的公司，價(jià)格可能是250億、750億、1000億，但公司質(zhì)量一定要好。上市公司會(huì)更難，民營(yíng)企業(yè)會(huì)更容易。
如果我們?cè)谶@個(gè)時(shí)刻找不到好的公司，就有可能回購(gòu)自己公司的股票。我們現(xiàn)在的機(jī)會(huì)不像以前那么多，只是因?yàn)橐郧白鲞^(guò)的決策紅利，我們現(xiàn)在還在賺錢，還有一個(gè)穩(wěn)定回報(bào)。所以我沒(méi)有覺(jué)得一定要去未來(lái)分配這個(gè)現(xiàn)金。1981年、1982年時(shí)，大家覺(jué)得我們?cè)诨ㄥX上失控，但當(dāng)時(shí)如果不去做這樣的投資，就不會(huì)有現(xiàn)在的狀況。
10、創(chuàng)業(yè)最難的時(shí)刻
巴菲特：我們沒(méi)有什么困難，因?yàn)槲覀兿矏?ài)而且享受這些業(yè)務(wù)。每天早上都開(kāi)心地起床，而且我自己都會(huì)說(shuō)，沒(méi)有什么重大的事情會(huì)發(fā)生。跟我喜愛(ài)的人一起合作，大家都青睞對(duì)方，我稱之為理想的工作環(huán)境。而且，我公司離我家只有5分鐘，每天都可以在極短的時(shí)間內(nèi)到公司。你可以想象，這是多么愉快的工作。
11、關(guān)于退休問(wèn)題
巴菲特：現(xiàn)在說(shuō)出這個(gè)決定是不明智的。從現(xiàn)在到那時(shí)，很多事情可能會(huì)發(fā)生變化。伯克希爾-哈撒韋是自動(dòng)駕駛模式，可以在長(zhǎng)期很好的運(yùn)營(yíng)下去。很難去判斷一個(gè)很成功企業(yè)的管理層是否優(yōu)秀，因?yàn)檫@種優(yōu)質(zhì)企業(yè)自己會(huì)很長(zhǎng)時(shí)間自行運(yùn)轉(zhuǎn)下去。
12、評(píng)價(jià)合作伙伴沃爾瑪
巴菲特：沃爾瑪?shù)姆咒N做得很好，我們有很多產(chǎn)品供應(yīng)給它，但有些產(chǎn)品很難讓人們只去沃爾瑪購(gòu)買，我們也會(huì)把產(chǎn)品的分銷渠道多元化，我們希望能夠擁有多個(gè)具備沃爾瑪一樣分銷能力的分銷商
13、電影行業(yè)的挑戰(zhàn)
芒格：假如疫情前有70%的業(yè)務(wù)，隨著疫情的來(lái)臨，客流量減少了，但電影院不能減少影片供應(yīng)，也不能減少其他消耗品供應(yīng)。
14、評(píng)價(jià)微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪
巴菲特：我認(rèn)為微軟已經(jīng)做得非常出色了，為了達(dá)成這筆收購(gòu)，微軟與英國(guó)有關(guān)部門積極地進(jìn)行了合作，但這并不代表他們最終一定會(huì)成功，這也不是愿意多花錢就能解決的問(wèn)題。我還不清楚最終結(jié)果會(huì)如何，但即使這筆收購(gòu)最終沒(méi)有成功，也不代表微軟或動(dòng)視暴雪有任何的缺陷。
15、評(píng)價(jià)臺(tái)積電
巴菲特：我重估過(guò)，盡管很多人想要提高美國(guó)的芯片產(chǎn)能，但我認(rèn)為，臺(tái)積電只能留在（中國(guó)）臺(tái)灣地區(qū)。我們通過(guò)Allegheny購(gòu)買的一家子公司參與了亞利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看來(lái)，目前我們沒(méi)有一家公司可以與臺(tái)積電比擬，這家公司擁有非凡的領(lǐng)導(dǎo)地位。何況它們還擁有一位91歲的創(chuàng)始人，這家公司非常棒。
16、評(píng)價(jià)美國(guó)銀行擠兌事件
巴菲特：銀行業(yè)一直以來(lái)的情況都非常相似，恐懼總是會(huì)傳染的。我父親在1931年因?yàn)殂y行擠兌而失去了工作。不過(guò)這些年來(lái)，銀行系統(tǒng)發(fā)生了很大變化。二戰(zhàn)后的那一年，有多達(dá)2000家銀行倒閉，也是在那時(shí)，我們做了一件非常明智的事情，就是成立聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司?，F(xiàn)在已經(jīng)是2023年了，人們?nèi)裕▽?duì)銀行擠兌）感到擔(dān)憂，這是不應(yīng)該發(fā)生的。
17、投資銀行是一個(gè)好生意
巴菲特：如果你遵循健全的銀行投資方法，不做別人做的一些風(fēng)險(xiǎn)性事情，銀行可能是一個(gè)非常不錯(cuò)的投資。最初在1969年，查理和我以1900萬(wàn)美元投資了一家銀行。如果1970年的《銀行控股公司修正法案》沒(méi)有通過(guò)，我們最終可能會(huì)擁有許多銀行，而不是許多保險(xiǎn)公司。
18、投資的核心秘訣
巴菲特：我們不關(guān)心季度預(yù)算是否達(dá)標(biāo)，我們感興趣的是，永遠(yuǎn)擁有一個(gè)美好的事業(yè)。好的企業(yè)不多，但我們確實(shí)找到了一些。例如當(dāng)我們?cè)?966年試圖涉足百貨商店業(yè)務(wù)時(shí)，我們學(xué)到的是，在獎(jiǎng)品上做圖案繪制，這可以算是一件愚蠢的事。我們一直在試圖洞悉的是消費(fèi)者的行為，我們不能洞悉企業(yè)的技術(shù)趨勢(shì)，如果能做到這點(diǎn)，那也能獲利！但這并不重要。
19、關(guān)于人生遺囑
巴菲特：之前觀察過(guò)很多富裕家庭，它們?cè)谪?cái)產(chǎn)規(guī)劃分配上都存在各自的問(wèn)題。我年事已高，可我并沒(méi)有簽過(guò)遺囑，因?yàn)楹炗嗊z囑需要孩子的理解以及他們的建議。這件事情對(duì)于孩子而言，在20歲和60歲的不同時(shí)期來(lái)做，效果是不一樣的。
有一些人完全不向他們的孩子透露任何遺囑有關(guān)的事情，而有些人則用遺囑去綁架孩子的成長(zhǎng)。當(dāng)過(guò)早地向孩子宣讀遺囑，比如在他們的成長(zhǎng)階段，讓他們知道遺囑上的內(nèi)容——這在以后會(huì)很難更改，我認(rèn)為這是家長(zhǎng)犯下的一個(gè)巨大錯(cuò)誤。
